今年以来，险企频频认购保险资管产品间接投资二级市场股票，或者专歀打新等方式参与本轮牛市。其中，太平人寿4月份以6.5亿元认购了两款资管产品，产品的投资范围均涉及二级市场。此外，券商的融资业务债权收益权也被险资盯上，中华联合就以8亿元受让了东兴证券转出的融资业务债权收益权，预期年化收益率将达6.6%。

　　在多家险企加大入市力度的同时，中国人寿却逆势减持：在5月5日股市大跌前赎回约4亿元的沪深300指数基金，躲过一劫。值得注意的是，国寿在去年12月才认购了5亿元沪深300指数基金。

　　幸福人寿21亿元打新

　　按照相关规定，保险公司的资金应用情况一般不需要向公众披露，但涉及关联交易的资金应用情况则有披露义务，因而险企的资金运用关联交易披露信息成为观察险资动态的一个重要窗口。

　　作为“中字头”险企，太平人寿4月以来投入11.5亿元认购了3款资管产品，其中共有6.5亿元用于认购太平资产的“太平之星量化 1号投资产品”和“太平之星量化2号投资产品”。这两歀产品均为权益型产品，投资领域较广，包括二级市场股票、一级市场新股申购、非公开发行股票（定向增发）、因可转债转股或权证行权获得的股票等。

　　4月以来，泰康人寿也3次认购了泰康资管的资管产品，其中认购的泰康资管“优势精选”为权益型产品，投资在权益类资产的比重不低于总资产的60%，不过总体认购资金规模并不多。

　　此外，也有保险公司看中当前打新的超高收益率，配置新资金用于打新。根据披露信息，幸福人寿在4月13日和4月14日向信达证券新增委托投资额度18亿元和3亿元，专门用于申购新股。幸福人寿称，新增委托投资款的目的是，“为使权益配置比例逐步达到行业平均水平”。截至4月16日，幸福人寿委托信达证券投资额度共计37亿元。

　　此外，民生人寿在4月13日认购了21.57亿元民生通惠民汇资产管理产品，产品投资领域包括银行存款、股票、债券、证券投资基金等。阳光人寿在4月17日认购了5亿元的“阳光资产-盈时1号资产管理产品”，该产品虽然为固定收益型产品，但投资领域也涵盖股票，且业绩有15%的比重参照沪深300指数。

　　青睐融资业务债权收益权

　　此外，一部分险企还盯上券商融资业务中的机会，通过资管产品获得了券商融资业务的债权收益权。

　　太平人寿今年就认购了两只这类产品。公告显示，太平人寿4月23日认购“太平资产-保证盈4号资产管理产品”5亿元，该产品的投资范围为光大证券(601788,股吧)持有的融资业务债权收益权和商业银行存款，投资上述债权收益权的比例为0～100%。 而此前，太平人寿在3月26日也以5亿元认购了“太平资产-保证盈一号资产管理产品”，该产品的投资范围是国泰君安持有的融资业务债权收益权和商业银行存款，投资比例也为0～100%。

　　同样看中了券商融资业务的还有中华联合财险。据中华联合财险披露，该公司4月份斥资8亿元认购由太平洋资产担任产品管理人的太平洋诚信47号收益权型产品。该产品募集规模为9亿元，资金用于受让东兴证券转出的融资业务债权收益权。

　　对于这类产品的预期回报情况，中华联合财险在公告中表示，目前市场同期限证券公司融资业务债权收益权为投资标的的保险资产管理产品收益率为6.3%～6.5%，考虑到东兴证券在行业地位以及财务状况与上述证券公司的差距，预期该产品带来的年化收益率为6.6%。

　　此外，泰康人寿4月13日也以2000万元认购了“泰康资管-稳健38号债权收益权资产管理产品”，该产品完全投资于证券公司融资业务的债权收益权，包括证券公司的融资客户偿还的融资资金、利息、违约金，预期年化收益率为6.25%。

　　5月5日大跌前 国寿赎回指数基金

　　尽管多家险企参与股市交易的热情日益增加，中国人寿近期却通过国寿安保基金逆势赎回约4亿元的沪深300指数基金，且赎回时间点恰好在5月5日大跌之前。

　　公告显示，中国人寿4月27日赎回国寿安保沪深指数基金9956.5万元，之后又在4月29日、4月30日和5月4日三个交易日分别赎回了1亿元、1.01亿元和9976万元，即5个交易日里有4天进行赎回操作。在国寿完成赎回后的5月5日，沪深两市大跌。

　　值得一提的是，中国人寿的这笔沪深300指数基金买入时间并不长。公告显示，中国人寿在去年12月的时候集中向国寿安保基金认购了沪深300指数基金，具体是在2014年12月19日认购1亿元，以及12月22日和12月23日各认购了2亿元，合计认购5亿元。

　　有券商分析师表示，中国人寿的资金总量太大，几亿元规模的赎回并不能认为是对后市看法有改变，也不能判断是否为波段操作。